節(jié)后開市第一天，期貨率先高開，帶動現(xiàn)貨市場瘋狂跟漲，雖然盤面全天漲幅83，但現(xiàn)貨市場累計漲幅100-200元/噸不等，屬實(shí)瘋狂。雖然實(shí)際需求相對有限，但從目前市場反饋及情緒面來看，短期市場持續(xù)偏多觀點(diǎn)不變。

造成價格拉漲的主要原因為政策面的持續(xù)推動以及庫存“累庫”不及預(yù)期。政策面來看，節(jié)前利好不斷出臺，一方面不斷加大基建、地產(chǎn)的投資力度，另一方面加大財政支持力度，同時表態(tài)政策發(fā)力適當(dāng)靠前，為市場帶來炒作契機(jī)。

與此同時，庫存增量不及預(yù)期是本輪現(xiàn)貨價格瘋狂上漲的主要助推力。節(jié)前受冬奧會召開影響，北方多地?zé)o縫厚壁無縫鋼管廠家限產(chǎn)，產(chǎn)量增速較慢，無縫厚壁無縫鋼管廠家順勢調(diào)漲出廠價格，提高底部價格空間。節(jié)后市場庫存增量不及預(yù)期，且大幅低于往年同期，短期內(nèi)供應(yīng)缺口形成，為價格上漲帶來支撐。

在雙向刺激的作用下，情緒面不斷釋放，推動盤面走高，進(jìn)而帶動現(xiàn)貨價格不斷走高，形成期現(xiàn)共振上漲。節(jié)前部分商戶踏空，面對價格大幅拉漲，進(jìn)場意愿開始顯露，一定程度上對價格上漲形成助推作用。

短期來看，無論是政策面、供應(yīng)端、情緒面、盤面都已形成共振，而現(xiàn)階段并不是需求真正啟動期，所以市場仍有炒作空間及時間。但從最新出臺的各項數(shù)據(jù)來看，預(yù)期需求仍不容客觀，1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.2個百分點(diǎn)，略高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所放慢。這其中不乏疫情等短期因素擾動，后期需求雖有恢復(fù)空間，但恢復(fù)周期存在一定不確定性。房地產(chǎn)方面也是不容客觀，雖然有利好政策不斷出臺，但全年總基調(diào)依舊是維穩(wěn)運(yùn)行，也就是說，強(qiáng)刺激手段出現(xiàn)的可能性較小。而去年以來，新開工面積持續(xù)下降，下半年連續(xù)負(fù)增長導(dǎo)致今年用鋼需求增量存在較大質(zhì)疑。

總的來看，短期供應(yīng)端增量不及預(yù)期疊加利好刺激，價格仍有上漲空間，2月風(fēng)險不大。在庫存增速較慢的背景下，市場風(fēng)險釋放壓力不大，全月高位震蕩可能性較大。3月初逢兩會召開，政策刺激有望延續(xù)。短期來看，螺紋鋼期貨有望沖擊4950-5000附近，礙于庫存缺口較大，僅看階段性空單入場，大跌可能性暫時有限。不過這里也需注意，隨著價格不斷走高，市場兌現(xiàn)利潤意愿將愈發(fā)強(qiáng)烈。后期隨著炒作淡化，關(guān)注需求能否兌現(xiàn)將是價格波動的主要因素。

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