背景：2021年全國熱軋帶鋼價格跌宕起伏，成本端因鐵礦石及煤焦價格走高而持續(xù)維持高位，供應端受“能耗雙控”、河北省“退后十”等相關政策影響產量偏緊，市場供需矛盾時有發(fā)生。此外，2021年5月國家對部分鋼材取消了出口退稅，增加國內市場供應，一定程度上緩解了國內供應緊缺的現(xiàn)象，但在需求旺季，整體供應依舊緊張。目前2022年冬儲基本接近尾聲，今年鋼貿冬儲又怎樣的變動？貿易商冬儲體量如何？心態(tài)又發(fā)生怎樣的演繹？下面跟隨筆者調研，具體如下：

調研時間：2021年12月24日-2022年1月27日

調研對象：唐山帶鋼貿易商

調研模式：電話調研

一、鋼貿商冬儲情況調研采集

95家?guī)т摌颖句撡Q企業(yè)進行電話調研。包括13家國企，38家大中型鋼貿企業(yè)，44家中小型鋼貿企業(yè)（因2022年與2021年、2020年調研樣本有所出入，三個調研結果不能做學術對比，僅作為冬儲趨勢做為參考）。95家樣本企業(yè)中，目前沒有冬儲的占31.43%，有固定協(xié)議量，被動存儲的占11.43%，存儲了一部分的占據(jù)48.57%。大量冬儲的占8.57%。其中尚未冬儲的鋼貿企業(yè)中，不大降，不入手的企業(yè)占22.86%，因1月無縫鋼管廠家陸續(xù)復產加之無縫鋼管廠家原料春節(jié)提前備貨，因此鐵礦石及焦炭價格上調，鋼材成本持續(xù)增加，加之市場正套入場以及“冬奧會”限產消息加持下，市場并無大降空間。而小幅回調之后即入手的商家占比22.86%，基本在價格下降后第一次反彈是補充了少量庫存。年后再入手的占45.71%。具體如下：

經(jīng)調研數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，未冬儲的鋼貿群體主要集中在市場散戶鋼貿企業(yè)，市場存留比較長的老貿易企業(yè)多選擇謹慎過渡，但較去年體量明顯降低。今年市場參與套保的貿易群體，普遍在1月初陸續(xù)入場，因期貨持續(xù)走高，部分恐高心態(tài)影響下，獲利后減倉中途離場。

今年鋼貿企業(yè)心態(tài)相對樂觀，市場偏空情緒占比較小，據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，60%的鋼貿企業(yè)持謹慎偏多態(tài)度，14.29%鋼貿企業(yè)認為節(jié)后會出現(xiàn)一小波回調后再度走高，僅5.71%的貿易企業(yè)認為可能會偏空。2022年帶鋼社會庫存累庫時間明顯晚于往年，庫存主要集中在永昌庫、物產庫、眾升庫等國企資源集中的倉儲，市場散戶貿易及下游存貨較往年降低。近兩年，市場價格波動較大，市場不確定因素越來越多，下游廠商為降低風險，手中庫存明顯減量。此外，因“碳達峰”等原因，環(huán)保限產持續(xù)貫穿于2021年與2022年，市場供應下降。截至1月27日，統(tǒng)計唐山市場熱軋帶鋼庫存為41.29萬噸，周比增加12.03萬噸，較去年農歷同期減少34.08萬噸。

據(jù)市場反饋，目前京津冀地區(qū)管廠、冷軋鍍鋅帶廠原料及成品庫存均相對較低。目前管廠庫存可維持15-20天，而冷軋鍍鋅帶廠則平推訂單補貨為主。而2月將迎來冬奧會，節(jié)后是否可以正常開工，仍未有定數(shù)，但無論是否可以正常開工，都會對熱軋帶鋼價格予以支撐，不同在于，若不能正常生產，則價格上調；可以正常生產，則價格回調后，由下游價格上調而反彈。

二、冬儲庫存及價位情況分析

2022年春節(jié)早于去年，目前進入節(jié)前最后一周，鋼貿企業(yè)基本已經(jīng)完成冬儲，今年冬儲整體市場價格因成本因素成為歷年來最高冬儲價格，價格多集中在4550元/噸-4750元/噸，其中部分低價冬儲資源又在后期價格持續(xù)上調后，提前鎖利離場。整體市場情緒也不及往年，因價格處于高位，單個體量多以小量為主，散戶庫存多集中在3000-8000噸左右。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止1月26日，京津冀地區(qū)周產量僅為106.78萬噸，低于上周5.61萬噸，低于上月37.55萬噸，低于去年同期24.7萬噸。2021年帶鋼供應端受環(huán)保政策影響產量明顯低于往年，無縫鋼管廠家訂單供不應求，加之近幾年退城搬遷，產業(yè)升級等項目，導致熱軋帶鋼產能也在逐漸下降。因此在供應減小的條件下，唐山帶鋼庫存低于往年也在情理之中。

三、總結

原料端，隨著無縫鋼管廠家冬儲結束以及下一階段限產政策執(zhí)行，價格或將有小幅回調，但無縫鋼管廠家目前薄利以及充足的訂單，或有挺價意愿。

“冬奧會”期間京津冀地區(qū)供應端長流程無縫鋼管廠家的限產政策及影響量目前基本已經(jīng)確定，但周邊下游需求端及調坯廠的具體限產情況仍是不確定因素，不過下游成品及原料庫存均偏低則已成定局。

那么節(jié)后，2-3月終端市場何時啟動，以及啟動速度及需求情況，仍存在不確定性，還需看屆時的經(jīng)濟環(huán)境及疫情控制情況，但市場對節(jié)后價格仍存在較大信心。

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