導(dǎo)讀： 釩市波詭云譎，EW局勢(shì)前景依然撲朔迷離。國(guó)際釩市趨于溫和，是國(guó)際供應(yīng)鏈具有韌性，還是積蓄上漲能量；國(guó)內(nèi)釩市高位調(diào)轉(zhuǎn)，是高位盤(pán)整，還是悲觀情緒繼續(xù)蔓延。 北方主要原料企業(yè)定價(jià)高位，并且簽單順利；進(jìn)入下旬無(wú)縫厚壁鋼管廠家交單高峰尾聲接近，新一輪鋼招即將開(kāi)始；國(guó)內(nèi)疫情蠻疊加前期獲利變現(xiàn)。

上述因素都將如何影響國(guó)內(nèi)四月鋼招？

一、原料成本分析

2月24日EW矛盾突發(fā)，原本穩(wěn)定的供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊?，?dān)憂情緒四處蔓延，歐洲釩市首當(dāng)其沖產(chǎn)品價(jià)格快速上漲。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高度關(guān)注國(guó)際價(jià)格走勢(shì)，利好消息不斷，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒高漲，又是恰逢國(guó)內(nèi)三月鋼招，雙重利好相互疊加不斷推動(dòng)國(guó)內(nèi)釩市上漲，致使國(guó)內(nèi)原料散貨成交價(jià)格高達(dá)現(xiàn)金15.1-15.2萬(wàn)元/噸，創(chuàng)近年來(lái)新高。

3月14日北方主要原料大廠在不斷高漲的價(jià)格基礎(chǔ)上鎖定新一輪原料價(jià)格，定價(jià)承兌15萬(wàn)元/噸，并且簽單順利，這為下輪鋼招建立了部分成本底線。目前尚有西南原料大廠暫未敲定原料價(jià)格，據(jù)了解，西南原料廠家前期原料定價(jià)尚在交單中，后期市場(chǎng)定價(jià)需時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)行情變化以及下游合金廠接受程度，不過(guò)就國(guó)內(nèi)與國(guó)際價(jià)差而言，存在一定追趕空間。

二、國(guó)際釩市是否還具有上漲空間？

戰(zhàn)爭(zhēng)初始，國(guó)際市場(chǎng)整體擔(dān)憂供應(yīng)鏈出現(xiàn)問(wèn)題，歐洲市場(chǎng)積極備貨，導(dǎo)致歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)短期真空，促使釩價(jià)一路上行；從近期國(guó)際價(jià)格溫和走勢(shì)來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)具有相當(dāng)韌性，部分跨國(guó)企業(yè)及貿(mào)易商也已適時(shí)完成出貨，另國(guó)際擔(dān)憂釩市供應(yīng)不足的情緒得已舒緩，因此國(guó)際價(jià)格走勢(shì)趨于溫和。

去年受美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策影響，2021年1-6月國(guó)際釩價(jià)走勢(shì)整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，今年受EW戰(zhàn)事影響，國(guó)際釩市一段時(shí)間內(nèi)高位盤(pán)整或溫和上漲將是大概率事件。

三、近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高位價(jià)格還將延續(xù)多久?

供需端

21年受國(guó)內(nèi)政策影響，五氧化二釩1-6月產(chǎn)量6.5萬(wàn)噸，7-10月5.39萬(wàn)噸，高出下半年20.6%；釩鐵1-6月產(chǎn)量2.06萬(wàn)噸，7-10月1.94萬(wàn)噸，高出下半年6.2%；釩氮合金1-6月3.54萬(wàn)噸，7-10月2.68萬(wàn)噸，高出下半年32%。2022年1-2月各類釩產(chǎn)品產(chǎn)量相對(duì)去年同期略有所減少，加之當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)及馬上臨近下游基建建筑生產(chǎn)高峰，需求會(huì)相對(duì)增加，在利潤(rùn)可觀的情況下，釩企生產(chǎn)高峰時(shí)段有望出現(xiàn)在上半年。

需求端

從消費(fèi)端看，我們將近三年無(wú)縫厚壁鋼管廠家對(duì)釩合金的消費(fèi)量進(jìn)行對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)，3-5月為無(wú)縫厚壁鋼管廠家需求高峰期，并且近三年都是在5月份達(dá)到一個(gè)相對(duì)高值?？紤]到22年春節(jié)相較21年有所提前，復(fù)工復(fù)產(chǎn)提早，今年大概率無(wú)縫厚壁鋼管廠家對(duì)于釩合金高峰消費(fèi)量會(huì)提前到3月末-4月份，也就是下輪鋼招開(kāi)啟時(shí)間。

四、政策面：

3月16日，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等問(wèn)題。注意到，本次金融委會(huì)議的報(bào)道層級(jí)較高，中央對(duì)目前金融市場(chǎng)波動(dòng)較大的問(wèn)題相當(dāng)重視。本次金融委的表態(tài)，釋放出更加強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)市場(chǎng)，穩(wěn)預(yù)期的信號(hào)，是對(duì)市場(chǎng)信心的重塑。

需要注意的是，近期國(guó)內(nèi)各地疫情發(fā)展不容小覷，對(duì)厚壁無(wú)縫鋼管消費(fèi)確實(shí)帶有一定影響，但按照以往對(duì)疫情的控制經(jīng)驗(yàn)，最多一個(gè)月基本就能夠控制住。同時(shí)近期市場(chǎng)悲觀情緒盛行與疫情蔓延疊加前期獲利變現(xiàn)不無(wú)關(guān)系。

另?yè)?jù)了解到，歐洲市場(chǎng)對(duì)俄的原料（包括鈦鐵等等）購(gòu)買興趣比較低，對(duì)釩的國(guó)內(nèi)消費(fèi)也有一定影響，如果出口詢盤(pán)持續(xù)下去，可減輕國(guó)內(nèi)壓力。

總結(jié)：西方對(duì)E制裁短期內(nèi)沒(méi)有撤銷信號(hào)，歐洲市場(chǎng)可能依舊要尋找國(guó)際貨源填補(bǔ)E留下的真空量，歐洲市場(chǎng)大概率高位維持穩(wěn)定情況不會(huì)出現(xiàn)太大變化；國(guó)內(nèi)在釋放穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)市場(chǎng)，穩(wěn)預(yù)期的信號(hào)，隨著本輪疫情結(jié)束，市場(chǎng)有望很快進(jìn)入產(chǎn)銷兩旺期。

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