一、4月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量同環(huán)比減少，印尼產(chǎn)量同環(huán)比增加

據(jù)調(diào)研，4月份國(guó)內(nèi)33家不銹無(wú)縫厚壁鋼管廠家（含新增無(wú)縫厚壁鋼管廠家江蘇眾拓）粗鋼產(chǎn)量285.50萬(wàn)噸，月環(huán)比減1.98%，年同比減1.30%，呈現(xiàn)出200系同環(huán)比增、300系和400系同環(huán)比減少的格局。其中200系產(chǎn)量90.30萬(wàn)噸，環(huán)比增3.48%，同比增3.75%；300系137.49萬(wàn)噸，環(huán)比減3.90%，同比減3.11%；400系57.71萬(wàn)噸，環(huán)比減5.30%，同比減4.33%。

4月份國(guó)內(nèi)不銹無(wú)縫厚壁鋼管廠家粗鋼產(chǎn)量較月初排產(chǎn)有下降，主要由于本輪疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，部分無(wú)縫厚壁鋼管廠家因物流或接單等原因調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

2022年1-4月，國(guó)內(nèi)33家不銹無(wú)縫厚壁鋼管廠家（含新增無(wú)縫厚壁鋼管廠家江蘇眾拓）粗鋼產(chǎn)量1056.97萬(wàn)噸，同比減少5.95%，其中200系313.58萬(wàn)噸，同比減少15.6%；300系530.13萬(wàn)噸，同比增加4.22%；400系213.26萬(wàn)噸，同比減少12.45%。

2022年1-4月不銹鋼粗鋼同比減少，減量主要由200系和400系貢獻(xiàn)，300系產(chǎn)量繼續(xù)提升。與此相對(duì)應(yīng)，今年1-4月的產(chǎn)量占比也較去年發(fā)生了一些變化，具體表現(xiàn)為200系產(chǎn)量占比由33%下降至29%，300系產(chǎn)量占比由45%上升至50%。200系占比下降，主要的原因是對(duì)比去年同期，需求明顯不足。自2020年4季度以來(lái)，200系不銹鋼需求轉(zhuǎn)好，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也逐步攀升，直至2021年3月200系粗鋼產(chǎn)量破百（99.83萬(wàn)噸），而這樣的高產(chǎn)量在今年以來(lái)并未再現(xiàn)。

2022年1-4月，300系新增投產(chǎn)產(chǎn)能僅有江蘇德龍二期與江蘇眾拓?zé)掍擁?xiàng)目，其中江蘇德龍二期產(chǎn)能釋放不足，300系方面產(chǎn)量同比提升主要由太鋼不銹、山東盛陽(yáng)以及江蘇眾拓貢獻(xiàn)。太鋼與盛陽(yáng)皆是產(chǎn)量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大調(diào)整，其中太鋼減400系增300系，盛陽(yáng)減200系增300系。

印尼方面，2022年4月份印尼不銹鋼粗鋼產(chǎn)量42.7萬(wàn)噸（300系），月環(huán)比增4.91%，年同比增6.75%。

2022年1-4月，印尼不銹鋼粗鋼產(chǎn)量162.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.7%，主要得益于海外出口需求強(qiáng)勁。據(jù)了解，目前印尼青山海外訂單已接至7月，在2022年印尼青山和印尼德龍（象嶼）仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)的預(yù)期下，印尼不銹鋼產(chǎn)量將繼續(xù)攀升。

二、300系冷軋社庫(kù)創(chuàng)新高，5月國(guó)內(nèi)排產(chǎn)環(huán)比減少

據(jù)調(diào)研，截止到5月5日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量90.97萬(wàn)噸，周環(huán)比上升5.34%，月環(huán)比上升8.95%。300系庫(kù)存總量57.75萬(wàn)噸，周環(huán)比上升5.61%，月環(huán)比上升10.43%，年同比上升37.79%。其中300系冷軋庫(kù)存41.19萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。不銹鋼維持旺季不旺局勢(shì)，無(wú)錫江陰港口防控加嚴(yán)，有大量到港資源堆積，庫(kù)存壓力加大，供需矛盾進(jìn)一步加劇。

成本方面，目前國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，到廠價(jià)維持在1655-1665元/鎳，下游不銹無(wú)縫厚壁鋼管廠家利潤(rùn)微薄。不銹鋼高成本、高價(jià)格、中上游高庫(kù)存格局不改，而無(wú)縫厚壁鋼管廠家在弱需求與低利潤(rùn)下出現(xiàn)主動(dòng)減產(chǎn)，5月份排產(chǎn)月環(huán)比減少。5月份國(guó)內(nèi)33家不銹無(wú)縫厚壁鋼管廠家粗鋼排產(chǎn)283.70萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)月環(huán)比減0.6%，同比增1.6%。其中200系89.56萬(wàn)噸，環(huán)比減0.8%，同比增13.3%；300系137萬(wàn)噸，環(huán)比減0.4%，同比減9.9%；400系57.14萬(wàn)噸，環(huán)比減1.0%，同比增18.5%。

5月排產(chǎn)環(huán)比4月略減，整體來(lái)看不銹鋼市場(chǎng)偏向于供強(qiáng)需弱，在高價(jià)位和疫情發(fā)酵下，需求表現(xiàn)疲弱，庫(kù)存呈現(xiàn)出逆季節(jié)性累庫(kù)。目前不銹鋼僅存的支撐就在于成本。而五一節(jié)后盤(pán)面的價(jià)格表現(xiàn)一度低于即期成本，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚。

三、展望2022年5月份不銹鋼市場(chǎng)

需求方面：近期中央政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了確保全年穩(wěn)增長(zhǎng)順利落地的重要性，同時(shí)將支持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，凸顯了當(dāng)前國(guó)內(nèi)基建房地產(chǎn)帶動(dòng)的需求的重要性，考慮到5月份逐步進(jìn)入高溫多雨天氣，不銹鋼需求可能仍不明朗。

供給方面：雖然目前政策端在物流運(yùn)輸方面給予了較強(qiáng)支持來(lái)維持產(chǎn)業(yè)鏈的正常運(yùn)行，但在當(dāng)前成品端盈利低位甚至虧損的情形下，各無(wú)縫厚壁鋼管廠家滿負(fù)荷生產(chǎn)意愿低。加之受疫情抑制需求影響，預(yù)計(jì)5月實(shí)際不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比減少。

進(jìn)出口方面，海外價(jià)格強(qiáng)勢(shì)導(dǎo)致出口利潤(rùn)回升，但各地反傾銷政策四起，且印尼不銹鋼占據(jù)了較大海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)4-5月中國(guó)不銹鋼出口量仍有增加，但增幅有限。進(jìn)口方面，目前中國(guó)對(duì)印尼不銹鋼仍有部分產(chǎn)品反傾銷措施的限制，加之海外需求旺盛，4-5月份自印尼進(jìn)口量繼續(xù)回落概率偏大。

庫(kù)存方面：據(jù)調(diào)研，2022 年4月底全國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量86.35萬(wàn)噸，較2022年3月底環(huán)比上升15.34%，同比上升9.48%；其中4月底300系庫(kù)存54.68萬(wàn)噸，較3月底環(huán)比上升13.97%，同比上升47.67%，壘庫(kù)明顯。

綜合來(lái)看，5月份國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比仍有下降可能，需要重點(diǎn)關(guān)注需求是否有邊際回暖跡象。預(yù)計(jì)5月份不銹鋼供需矛盾將進(jìn)一步加劇，但鎳價(jià)維持高位，不銹鋼大概率仍是高位震蕩、漲跌頻繁波動(dòng)行情。

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