概述：2022年2月份以來，板材品種存在一個共象：區(qū)域價差倒掛，并且倒掛一直在持續(xù)。截止到5月9日，三大主流區(qū)域上海、樂從、天津冷軋板卷主流無縫厚壁鋼管廠家價格分別為：5460元/噸、5420元/噸、5470元/噸；鍍鋅板卷價格分別為6100元/噸、6060元/噸、5970元/噸。作為資源的流出地華北，已經(jīng)持續(xù)3個月為三大主流市場的價格高地，且價差的倒掛最高達(dá)250元/噸，是什么造成區(qū)域價差的持續(xù)倒掛，短時間內(nèi)是否能修復(fù)？筆者將結(jié)合市場情況進(jìn)行簡要分析。

一、區(qū)域價差倒掛成常態(tài)

春節(jié)之前，區(qū)域價差倒掛便已經(jīng)在醞釀情緒。春節(jié)結(jié)束以后，區(qū)域價差倒掛現(xiàn)象愈演愈烈。2022年上海-天津鍍鋅價差最低為-100元/噸，樂從-天津鍍鋅價差最低為-250元/噸。再加上兩地原本的運(yùn)費(fèi)差距，最高可達(dá)400元/噸的倒掛，這也是當(dāng)前北方資源南下受阻的重要原因之一。區(qū)域價差倒掛現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)3月有余，而且從當(dāng)前的市場情況看，區(qū)域價差回歸正常值尚需時日，區(qū)域價差倒掛已常態(tài)化。

二、疫情散點(diǎn)式爆發(fā) 交通受阻為最大阻礙

3月份以來，疫情散點(diǎn)式爆發(fā)。各地針對疫情，均有各自的防控政策。而疫情對于冷系市場最大的影響莫過于交通運(yùn)輸受阻，即使在當(dāng)?shù)匾咔榫徑庵螅型饨煌ㄒ裁媾R重重困難。加之因疫情影響，北方無縫厚壁鋼管廠家的多數(shù)資源并未能及時到達(dá)貿(mào)易商手中，這也是造成天津地區(qū)鍍鋅價格一直堅挺的原因之一。不少客戶反饋，手中資源并不多，且多為后結(jié)資源，因此降價意愿低。而無縫厚壁鋼管廠家結(jié)算又參考市場價格而來，從而導(dǎo)致結(jié)算價格高位不改，像是陷入了惡性循環(huán)。

三、終端需求疲軟 消費(fèi)地艱難前行

2022年冷系板材的兩大主要下游，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)都差強(qiáng)人意。具體數(shù)據(jù)看，海關(guān)總署2022年5月9日數(shù)據(jù)顯示，2022年4月中國出口家用電器31164.8萬臺，同比下降3.8%；1-4月累計出口112267萬臺，同比下降6.8%。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份，中國汽車產(chǎn)量分別為224.14萬輛和223.4萬輛，同比分別下降9%和11.6%。上海和廣東，均是國內(nèi)的主要消費(fèi)地。下游終端需求的低迷，對市場的沖擊較大。加之3-4月份，上海、廣東疫情交替爆發(fā)，并且上海的形勢尤為嚴(yán)峻。在“動態(tài)清零”的總方針指導(dǎo)下，各地從嚴(yán)落實(shí)防疫措施。因此作為消費(fèi)地的廣東和上海，短期內(nèi)下游消費(fèi)或繼續(xù)維持低水平。

四、未來走勢分析預(yù)測：區(qū)域價差倒掛還將持續(xù) 短時間難以改善

從品種價差角度看，當(dāng)前天津地區(qū)鍍熱價差、冷熱價差分別為940元/噸、380元/噸，樂從地區(qū)鍍熱價差、冷熱價差分別為1040元/噸、490元/噸，因此品種角度看，天津地區(qū)鍍鋅及冷軋價差下跌空間反而不及華南地區(qū)，加之上海疫情還在持續(xù)，短期內(nèi)華東華南消費(fèi)仍難恢復(fù)至正常水平，區(qū)域價差倒掛現(xiàn)象還將繼續(xù)持續(xù)。

從無縫厚壁鋼管廠家資源投放量看，考慮到疫情及價差的影響，部分無縫厚壁鋼管廠家主動減產(chǎn)，因此在華東和華南的投放量有一定減量，但這兩個地區(qū)作為無縫厚壁鋼管廠家的主要陣地，仍舊不會放棄，因此當(dāng)前無縫厚壁鋼管廠家多轉(zhuǎn)而向上海以外的其他省份進(jìn)行資源投放，北方地區(qū)投放資源并未有大幅增量。因此從資源角度看，北方地區(qū)資源暫不具備相比其他兩大地區(qū)超跌的基礎(chǔ)，反而華東及華南由于金融屬性更強(qiáng)，在下跌過程中可能響應(yīng)更快。

綜合來看，無論是冷軋還是鍍鋅，還是熱軋，短期內(nèi)區(qū)域價差倒掛現(xiàn)象還將持續(xù)，具體價差修復(fù)時間看消費(fèi)地需求釋放速度、疫情動態(tài)情況、物流打通速度以及無縫厚壁鋼管廠家的資源投放情況。

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