美聯(lián)儲持續(xù)加息進(jìn)程，對于國內(nèi)厚壁鋼管市場利多與利空并存，不會改變國內(nèi)厚壁鋼管市場行情寬幅震蕩格局。

一、美聯(lián)儲及其他國家央行開啟持續(xù)加息進(jìn)程

最近美國聯(lián)邦將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個基點(diǎn)至1.50%-1.75%區(qū)間，這是1994年來最大幅度加息。在此之前，美聯(lián)儲已經(jīng)加息兩次，第一次加息25基點(diǎn)，第二次加息50基點(diǎn)，這次加息75基點(diǎn)。美聯(lián)儲聲明同時表示，今后還會持續(xù)加息，但排除了每次75個基點(diǎn)的加息力度。有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲7月加息50基點(diǎn)仍是大概率事件，9月有可能繼續(xù)加息50個基點(diǎn)，預(yù)計今年總共加息幅度達(dá)到300個基點(diǎn)。

與此同時，今年以來世界主要國家央行亦開啟或加速加息進(jìn)程。近期以來，印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期；歐洲央行也宣布終結(jié)量寬，將于7月加息。

二、持續(xù)加息相應(yīng)抑制全球厚壁鋼管需求增長

美聯(lián)儲和其它國家央行如此大幅度加息，直接目標(biāo)是為了壓制通脹飆升，但其副作用卻會抑制經(jīng)濟(jì)增長，致使經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險增加。美聯(lián)儲最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，今、明、后三年的美國GDP增速預(yù)期中值分別為1.7%，1.7%，1.9%，比其3月預(yù)期均有較大幅度下調(diào)。世界銀行前不久也再次下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。美國及世界經(jīng)濟(jì)降速及衰退風(fēng)險的增加，勢必引發(fā)全球范圍內(nèi)厚壁鋼管需求相應(yīng)抑制，這對于中國厚壁鋼管出口需求，尤其是厚壁鋼管間接出口，都不是一個好消息。

另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境的惡化，也會加大中國決策部門的逆周期調(diào)節(jié)力度，以刺激國內(nèi)需求，保障經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

三、中美利差擴(kuò)大，產(chǎn)生一定的人民幣貶值壓力

中國貨幣政策“以我為主”，當(dāng)然不會盲目跟隨美聯(lián)儲及西方國家央行的收緊性貨幣政策。而是審時度勢，從穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長大局出現(xiàn)，實施較為寬松的貨幣政策。

不僅如此，輸入性通脹風(fēng)險加大，也會使得人民銀行密切關(guān)注美聯(lián)儲激進(jìn)加息引發(fā)的經(jīng)濟(jì)形勢重大變化。預(yù)計現(xiàn)階段人民銀行貨幣政策將暫時觀望，維持目前松緊力度大體不變。這就使得之前全面降息預(yù)期有了變數(shù)。最近人民銀行公告，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率均不變。

即便如此，今年內(nèi)決策部門加大逆周期力度的大方向不會改變，人民銀行較為寬松的貨幣政策大方向也不會改變，這就使得中美貨幣政策方向相悖。受其影響，隨著美債收益率的提高，中美利差倒掛幅度擴(kuò)大，進(jìn)而產(chǎn)生一定的人民幣貶值壓力。而人民幣的貶值，則會相應(yīng)增加鐵礦石、焦煤等厚壁無縫鋼管冶煉原料進(jìn)口成本，同時刺激厚壁無縫鋼管及耗鋼產(chǎn)品出口。

綜上所述，美聯(lián)儲激進(jìn)加息，對于國內(nèi)厚壁鋼管市場影響利多與利空并存。預(yù)計下半年內(nèi)中國厚壁鋼管市場行情依然以寬幅震蕩為主調(diào)，一般不會出現(xiàn)單邊走勢。(專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)

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