在6月17日召開的“網(wǎng)2022寧夏地區(qū)鋼市高峰論壇”上，網(wǎng)高級分析師陳文光對鐵礦石及厚壁無縫鋼管原燃料市場的現(xiàn)狀及下半年走勢進(jìn)行了分析，他表示，鐵礦石價格中樞在今年下半年會下移。

高原燃料價格直接侵蝕了無縫鋼管廠家利潤

陳文光首先分析了鐵礦石及其他原燃料的現(xiàn)狀。他指出，今年1~5月份鐵礦石的價格是震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，以日照港PB粉為代表，鐵礦石的價格中樞圍繞900元上下波動，已經(jīng)高于去年下半年的均價，接近去年全年均價。去年鐵礦石全年的均價是差不多在1100左右。1~5月份焦炭價格也是強(qiáng)勢上漲，一度逼近到4100元，去年的高位是4500左右。焦炭的價格是6漲4跌，目前處于第一、二輪重新提漲的過程。1~5月份廢鋼價格是在3200~3400的區(qū)間高位運(yùn)行，踩著去年二、三季度的高位。

陳文光認(rèn)為，高原燃料價格直接侵蝕了無縫鋼管廠家利潤。卷焦比、螺焦比大幅收窄至1.3-1.4附近，焦炭價格強(qiáng)于鐵礦價格。無縫鋼管廠家螺礦比和卷礦比在期貨投資里面是一個比較重要的指標(biāo)，無縫鋼管廠家利潤收縮的時候就會螺紋的跌幅大于鐵礦石的跌幅。

鐵礦石進(jìn)口量下降導(dǎo)致價格維持高位

供給方面，1~6月份四大礦山的發(fā)運(yùn)量普遍不及去年同期。不過6月份是海外礦山本財年的最后一個月份，處于發(fā)運(yùn)周期的沖量階段，預(yù)計6月份的發(fā)運(yùn)量會上升，下半年如果四大礦山的全年發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)沒變的話，發(fā)運(yùn)量肯定會有大的釋放。

1~5月份我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦44685.2萬噸，同比下降 5.1%。總體的鐵礦石進(jìn)口量處于一個下降的趨勢，導(dǎo)致鐵礦石價格中樞維持高位。加上由于外界通脹因素傳導(dǎo)進(jìn)國內(nèi)，引起鋼價的暴漲，進(jìn)而拉動了整個鐵礦石需求的暴漲。

需求方面，跟鐵礦石最為直接密切的就是鐵水的產(chǎn)量。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，4月生鐵產(chǎn)量7678萬噸，折合日均生鐵產(chǎn)量256萬噸，生鐵產(chǎn)量達(dá)歷史同期高位。

宏觀方面，鐵礦石價格同比與M1同比走勢高度正相關(guān)，且領(lǐng)先三個月，鐵礦石的短期貨幣基礎(chǔ)向好。從近期逆回購的投放情況來看，波動性沒有那么大，說明近期貨幣政策市場保持穩(wěn)定。鐵礦石作為大宗商品的一個重要品種，普氏指數(shù)與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)。美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)，美元指數(shù)預(yù)期走強(qiáng)，大宗商品承壓，鐵礦石也是承壓的。

另外一個是房地產(chǎn)。從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，4月份不管是房地產(chǎn)的開發(fā)投資還是銷售的面積，都有比較大的跌幅，創(chuàng)2007年以來單月最大的降幅，銷量的急劇下降，帶來的問題是整個房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿街貏?chuàng)。

另外，國家發(fā)改委在年后密集出手，重拳打擊了鐵礦石價格，發(fā)改委對煤炭的指導(dǎo)就有28次之多，說明國家是高度關(guān)注大宗商品價格的穩(wěn)定，特別是原燃料價格的穩(wěn)定。也正是由于國家相關(guān)部門對整個大宗商品價格維穩(wěn)的舉措，所以鐵礦石的價格在今年2月份出現(xiàn)了比較大的下行。

鐵礦石價格中樞在今年下半年會下移

陳文光對下半年鐵礦石和其他原燃料的價格走勢進(jìn)行了分析。

從宏觀面來看，今年下半年二十大將召開，會有比較多的利多政策的預(yù)期。預(yù)計在二十大召開前后，會有比較好的政策落地，下半年宏觀政策可期。如果全年5.5的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)保持不變的話，政策落地的可能性會更大。粗鋼壓減是一個彈性的利劍，對于鐵礦石的話語權(quán)，是貫穿供給側(cè)改革去產(chǎn)能整個過程中。兼并重組還在持續(xù)進(jìn)行，目的是提高行業(yè)的集中度，提高話語權(quán)，鐵礦石的話語權(quán)在近年會有一個質(zhì)變。

從供給來看，四大礦山鐵礦石發(fā)運(yùn)量以中性的目標(biāo)預(yù)測，下半年仍然有增量預(yù)期。鐵礦石料將供過于求，下半年礦價將承壓。

從需求方面來看，通過鋼協(xié)6月份上旬的數(shù)據(jù)，預(yù)估下半年鐵水會見頂，高鐵水不可持續(xù)，因為在低利潤的情況下，高鐵水意味著無縫鋼管廠家會面臨比較大的業(yè)績壓力。

從價格上面來看，中品礦跟低品礦的價差處于相對歷史低位，下半年可能會有一個修復(fù)的情況，就是說由于低品礦的價格漲到?jīng)]有性價比的情況下，可能大家會轉(zhuǎn)向中品礦，中品礦會卷土卷土重來，Pb粉是中品礦里面一個比較穩(wěn)定的品種，很多無縫鋼管廠家也會傾向于轉(zhuǎn)向Pb粉

陳文光認(rèn)為鐵礦石價格中樞在今年下半年會下移，但是波動率還會比較大，因為政策端既有利多也有利空。利多在于經(jīng)濟(jì)的增長目標(biāo)，要實現(xiàn)目標(biāo)可能對整個大宗商品價格還會有一個穩(wěn)價保供的政策，這會造成整個市場原料價格的震蕩。

焦炭比較不一樣，下半年進(jìn)入采暖季，對焦炭的需求會增加，對煤的需求會增加，所以下半年焦炭的價格會比較堅挺。廢鋼的價格還是會處于高位的情況，因為供給來源沒有增加，國內(nèi)價格又比較高，廢鋼除了用在電爐里面，長流程的也在使用，需求還在，所以在供給沒有增加的情況下，廢鋼的價格還是會偏強(qiáng)運(yùn)行，這樣國內(nèi)的短流程無縫鋼管廠家開工率可能下半年也不會太好。

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