本周鋼價持續(xù)洗牌，影響盤面的因素越來越多，一方面受全球經(jīng)濟衰弱預(yù)期影響，另一方面則依舊是國內(nèi)需求端啟動不及預(yù)期，供需矛盾仍未得到有效緩解。貿(mào)易商心態(tài)普遍悲觀，市場雖有抄底情緒存在，但是在盤面持續(xù)洗牌的背景下，現(xiàn)貨貿(mào)易商多觀望為主，進場意愿不強。

今日期貨先漲后跌，盤面依舊有利空情緒發(fā)酵?，F(xiàn)貨市場走勢分歧，部分低價惜售，但整體采購增量依舊不明顯，貿(mào)易商觀望情緒較濃。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4196跌32個點；熱卷主力合約收4206跌16個點；焦煤主力合約收2206跌82個點；焦炭主力合約收2936跌73.5個點；鐵礦石主力合約收755.5漲5個點。截止8日16時，成材方面，網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4245元，較上一個交易日跌7元；熱卷均價為4245元，較上一個交易日跌6元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為825，較上一個交易日漲15元；唐山準一級冶金焦價格為3000元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導無縫鋼管廠家鋼坯出廠價格為3920元，較上一個交易日持平。

周一盤面基本走超跌后階段性筑底預(yù)期，從盤面走勢來看，符合當時預(yù)判，從盤面走勢來看，螺紋鋼期貨4150-4200附近仍有較強支撐。短時間內(nèi)跌破的可能性不大，整體依舊在4100-4500大區(qū)間震蕩。雖然有意炒作原料價格松動預(yù)期，尤其是需求端減量傳導過來的壓力，但是從市場反應(yīng)來看，本周現(xiàn)貨依舊走供需邏輯，相對仍有較強支撐。

周二市場反轉(zhuǎn)較大，日盤走勢相對樂觀，市場依舊在走無縫鋼管廠家減產(chǎn)邏輯，且從本周無縫鋼管廠家對外發(fā)布的消息面來看，無縫鋼管廠家減產(chǎn)消息越發(fā)增多，無縫鋼管廠家方面迫于成本端壓力不斷向生產(chǎn)施壓，以借此來降低供應(yīng)端壓力。雖然市場對于廠庫降幅與無縫鋼管廠家高爐開工率降幅存在較多質(zhì)疑。但是從目前市場交易的角度來看，供應(yīng)端減產(chǎn)減量是事實，廠庫壓力過大導致無縫鋼管廠家目前發(fā)運看不出問題，仍需要后期驗證。雖然想借此向原料端傳導壓力，但是從目前市場交易的角度來看，無縫鋼管廠家減產(chǎn)不是停產(chǎn)，對原料仍有剛需存在。加之原料端所以原材料超跌后反彈，也屬于市場常態(tài)。但夜盤跳空低開，加之受外部因素影響，情緒面一度跌至低谷。

引發(fā)盤面寬幅下跌的主要原因，還是在于外盤因素。周二夜間歐美股市普遍下挫，美股道指跌超2%。大宗商品集體跳水，WTI原油直線下挫，跌幅超過9%，COMEX黃金跌穿1800美元/盎司關(guān)口，倫錫盤中跌超9%。美元指數(shù)持續(xù)走高，續(xù)創(chuàng)20年新高，逼近107關(guān)口，美聯(lián)儲研究顯示美元的全球地位依然穩(wěn)固；而歐元下挫近200點，投資者削減對歐洲央行加息的押注；企業(yè)利潤增長放緩以及消費者信心顯著惡化增加了投資者的擔憂情緒，從部分歐洲國家和地區(qū)的通脹數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的拐點，引發(fā)了原油市場對于衰退前景的擔憂，進而形成了由原油率先下跌引發(fā)的全線下滑?？偟膩碚f，過度擔憂全球經(jīng)濟衰退可能性不斷上升是本輪價格波動的主要因素。

受經(jīng)濟衰退和能源需求下降相關(guān)擔憂影響，國際油價開啟暴跌模式，繼紐約原油跌破100美元/桶之后，布倫特原油6日一度失守每桶100美元的大關(guān)。從周四走勢來看，明顯從情緒面開始得到有效修復(fù)。不過雖然有所反彈，但是從原油期貨走勢來看，頗為糾結(jié)。從美國EIA周四公布的周度數(shù)據(jù)來看，原油商業(yè)庫存大幅累庫823.5萬桶，遠超市場預(yù)期，不過考慮到上周美國原油凈進口較之前一周大幅增加超160萬桶/日，且繼續(xù)釋放了580萬桶戰(zhàn)略原油，這樣的累庫數(shù)量也就比較正常，但是美國汽柴油等成品油市場庫存低于預(yù)期，一定程度上，多空消息面對沖，緩解了原油累庫壓力。短期內(nèi)市場信心恢復(fù)難度依舊較大，所以還是會呈現(xiàn)反復(fù)震蕩走勢，進而影響國內(nèi)盤面走勢。從原油總的供需結(jié)構(gòu)來看，依舊是處于供需緊平衡格局，所以年內(nèi)油價回落空間相對有限，也就是說，高油價依舊是常態(tài)化走勢。從原油角度來看，石油金融屬性不斷弱化，且原油處于現(xiàn)貨溢價階段，目前歐洲、日本等國家原油需求尚未恢復(fù)到常態(tài)化水平，中國也正經(jīng)歷后疫情時期修復(fù)階段，疊加下半年需求增量預(yù)期，原油整體基本面依舊偏緊。后期關(guān)注大宗商品整體反彈能否繼續(xù)形成共振，進而改善市場情緒推動反彈的進一步升級。

從當前國內(nèi)盤面走勢來看，頗為糾結(jié)，政策端持續(xù)發(fā)力，托底作用明顯，但是礙于需求端改善不及預(yù)期，導致目前維持震蕩格局，難有較明顯突破。日前李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，指出要繼續(xù)穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，既要實施好宏觀政策，又要持續(xù)推進“放管服”改革，更大激發(fā)市場主體活力。同時還指出，用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋；從目前公布的半年度專項債發(fā)放的力度來看，后期資金落地以及投資增速備受關(guān)注。

從周內(nèi)庫存變化來看，周內(nèi)庫存呈現(xiàn)減量走勢，建材保持較好去庫節(jié)奏，卷板依舊承壓增量。據(jù)網(wǎng)統(tǒng)計，截止7月8日國內(nèi)重點城市厚壁鋼管庫存1364.73萬噸，比上周減少31.79萬噸，周環(huán)比減少2.3%，本周庫存量比去年同期高2.97%。其中建筑厚壁鋼管庫存843.71萬噸，比上周減少40.99萬噸，周環(huán)比減少4.6%，比去年同期高5.38%。熱軋庫存267.09萬噸，較上周增加5.92萬噸，周環(huán)比增加2.3%，比去年同期略減2.45%；據(jù)市場方面了解到，目前熱卷需求偏弱，導致庫存持續(xù)上升，尤其是廣州地區(qū)庫存壓力過大，部分倉庫出現(xiàn)溢庫情況。

總的來看，短期依舊維持震蕩格局，外部因素影響具備較多不確定性，且現(xiàn)階段盤面也是受宏觀政策影響更為直接，短期依舊維持震蕩格局，從供需基本面走勢來看，暫時還不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，可以說趨勢尚未完全走完，暫時維持周內(nèi)觀點不變，螺紋鋼期貨來看，參考4100-4400區(qū)間。但下周現(xiàn)貨要開始避險準備，尤其是隨著價格實現(xiàn)高位后。（主編室 王思雅 轉(zhuǎn)載需注明出處）

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