春節(jié)后，鋼市迎來虎年開門紅，短短兩三天內(nèi)實(shí)現(xiàn)了期現(xiàn)同漲的局面，現(xiàn)貨普遍上漲100-230元不等，就品種而言，唐山鋼坯、帶鋼、多地螺卷漲幅都在150元以上，北京螺紋漲了200多元。這種情況下，市場(chǎng)情緒又被調(diào)動(dòng)，看漲占據(jù)主流。那么價(jià)格會(huì)不會(huì)一直漲？有鋼友說螺紋看到5200，如果是期貨到5300，也不是沒可能，4900到5200,300點(diǎn)兩根K線就能發(fā)揮了。問題是沒到該怎么辦？到了5200了，該怎么辦？今天捋一捋對(duì)2月份市場(chǎng)的看法。

缺乏需求下預(yù)期行情

畢竟剛過完年，天氣+冬奧+秋冬季限停期未過以及農(nóng)民工未完全返工等因素，市場(chǎng)需求不能完全釋放。至于雄安開工儀式等等，不排除重點(diǎn)項(xiàng)目以及春節(jié)期間未停工的項(xiàng)目仍在持續(xù)，但總體上的開工情況，2月份就是正常的淡季。在缺乏有效需求釋放的情況下，預(yù)期是好的，政策利好、需求向好，從資本的角度抓緊時(shí)間把預(yù)期的行情提前兌現(xiàn)，快拉快漲符合當(dāng)前節(jié)奏。北方市場(chǎng)元宵節(jié)前是難有成交，很難做到正常開市，行情即便大了一點(diǎn)，沒有需求跟進(jìn)，終究不踏實(shí)。

此外，盤面年前拉得很高，節(jié)后一開始繼續(xù)高位震蕩，然后看現(xiàn)貨反應(yīng)，現(xiàn)貨終究還是看需求反應(yīng)，也不排除現(xiàn)貨在需求沒啟動(dòng)下短期反復(fù)高位震蕩。

鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)情況明顯分化

今年建材冬儲(chǔ)市場(chǎng)有哪些特點(diǎn)呢？海通期貨黑色系研究員邱怡宏認(rèn)為，一是呈前冷后熱態(tài)勢(shì)，前后反差較大；二是貿(mào)易商冬儲(chǔ)分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，江蘇、山東、河南等地的冬儲(chǔ)市場(chǎng)情緒相對(duì)較高。今年厚壁厚壁無縫鋼管整體冬儲(chǔ)價(jià)格高于去年，華中三省冬儲(chǔ)成本較去年提高300—400元/噸，陜西地區(qū)冬儲(chǔ)啟動(dòng)價(jià)較去年高出近500元/噸，市場(chǎng)價(jià)格偏高，使得本季冬儲(chǔ)開始階段市場(chǎng)“恐高情緒”極其低迷。但隨著需求預(yù)期的發(fā)酵，冬儲(chǔ)市場(chǎng)也迅速升溫，主要現(xiàn)貨價(jià)格與冬儲(chǔ)價(jià)格價(jià)差逐漸擴(kuò)大，相當(dāng)于鋼企加大了優(yōu)惠力度，進(jìn)而提振了貿(mào)易商的積極性。但從調(diào)研的反饋看，下游剛需企業(yè)的冬儲(chǔ)熱情并未受到明顯帶動(dòng)，因此淡季需求依然表現(xiàn)不佳。且之前隨著春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)上商家陸續(xù)進(jìn)入休假模式，冬儲(chǔ)資源到貨加速，社會(huì)庫存累庫速度明顯加快。

河南鋼貿(mào)商李先生表示，1月份其所在企業(yè)擇機(jī)冬儲(chǔ)了1萬多噸，不過貿(mào)易商在春節(jié)前一周就已經(jīng)放假，后市的價(jià)格如何得看春節(jié)期間的諸多影響因素?！安贿^我很看好節(jié)后厚壁厚壁無縫鋼管的需求?！崩钕壬f。

中輝期貨黑色系研究員杜鵬表示，因冬儲(chǔ)價(jià)格較去年上升，浙江地區(qū)商家形成了輕倉共識(shí)，且2022年亞運(yùn)會(huì)將在杭州召開，目前大量前期建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入收尾階段，區(qū)域內(nèi)需求量下降，因此貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性一般。西南地區(qū)貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性較高，主動(dòng)冬儲(chǔ)比例占七成，被動(dòng)冬儲(chǔ)企業(yè)占比不足一成，其余則明確表示不冬儲(chǔ)。西北地區(qū)冬儲(chǔ)積極性較高，主動(dòng)冬儲(chǔ)比例近八成，被動(dòng)冬儲(chǔ)比例不足兩成，僅5%的商戶明確表示不冬儲(chǔ)。其中鎖價(jià)為主要的結(jié)算模式，大部分商戶對(duì)節(jié)后厚壁厚壁無縫鋼管價(jià)格抱有上漲預(yù)期。山東樣本企業(yè)冬儲(chǔ)總量約108.5萬噸，其中本地無縫鋼管廠家資源78.9萬噸，外來無縫鋼管廠家資源29.6萬噸，和前一年相比，冬儲(chǔ)總量和本地資源占比都出現(xiàn)明顯下滑，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)的心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀。

“以上的統(tǒng)計(jì)樣本并不全面，但已涵蓋全國大部分地區(qū)，從反饋情況看，今年冬儲(chǔ)價(jià)格較去年上升，商戶成本增加，冬儲(chǔ)心態(tài)謹(jǐn)慎。西部地區(qū)主動(dòng)冬儲(chǔ)比例較高，而東部地區(qū)持平于往年或略微下降，鋼貿(mào)商對(duì)節(jié)后市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度?！倍霹i說。

市場(chǎng)預(yù)期供需雙弱格局延續(xù)

“目前厚壁厚壁無縫鋼管市場(chǎng)整體仍維持供需雙弱格局，因假期等因素影響，節(jié)前高爐端無縫鋼管廠家生產(chǎn)恢復(fù)阻力逐步加大，短流程生產(chǎn)在低利潤情況下已進(jìn)入加速下滑通道，整體產(chǎn)量維持低位?！鼻疋暾f。

一位現(xiàn)貨企業(yè)人士表示，春節(jié)前下游工地陸續(xù)進(jìn)入假期模式，開工呈周期性下滑，且隨著時(shí)間的推移，需求淡季表征愈發(fā)凸顯，建材成交和表觀消費(fèi)走弱速度逐步加快，螺紋鋼社會(huì)庫存的累庫幅度也相應(yīng)有所加快，供需增速差逐步走擴(kuò)，短期厚壁厚壁無縫鋼管價(jià)格承壓。節(jié)后厚壁厚壁無縫鋼管市場(chǎng)迎來“開門紅”，現(xiàn)貨市場(chǎng)“漲聲一片”。

“從歷史規(guī)律看，螺紋鋼社會(huì)庫存通常會(huì)在3月初達(dá)到峰值，今年累庫周期應(yīng)該屬于歷年中歷時(shí)偏短的一輪，且當(dāng)前累庫速度和幅度同比前兩年均未超預(yù)期，因此從當(dāng)前情況看，累庫壓力整體可控，這也是近期螺紋鋼價(jià)格仍維持近三個(gè)月高位的重要原因?！鼻疋暾f。

杜鵬表示，在去年12月至今年1月份的行情中，盡管正處于季節(jié)性需求淡季，但成材價(jià)格仍振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，其主要原因是市場(chǎng)對(duì)未來的樂觀預(yù)期。節(jié)前市場(chǎng)普遍認(rèn)為春節(jié)后下游會(huì)迎來“小陽春”，且隨著信貸環(huán)境逐漸改善，貸款批復(fù)速度加快，貨幣供應(yīng)量增加，市場(chǎng)需求有望實(shí)現(xiàn)“金三銀四”，這也符合自去年四季度地產(chǎn)市場(chǎng)觸底回升的趨勢(shì)。但需要注意的是，需求端的情況至少要到3月份才能顯現(xiàn)，但地產(chǎn)市場(chǎng)是否如愿轉(zhuǎn)暖，回升的力度是否達(dá)到預(yù)期仍是未知數(shù)，屆時(shí)將對(duì)成材價(jià)格造成實(shí)質(zhì)性影響，甚至影響年中或下半年鋼價(jià)的走勢(shì)。

2月份鋼價(jià)如何演繹？

大方向、大格調(diào)都是清晰的，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下宏觀產(chǎn)業(yè)是利多的，但經(jīng)濟(jì)的下行壓力也是顯而易見的。穩(wěn)增長與重要原燃料價(jià)格充滿了矛盾但也必須需要平衡。就產(chǎn)業(yè)面本身而言，需求能不能跟上，或者是如預(yù)期啟動(dòng)，這是最核心的。沒有啟動(dòng)之前，圍繞預(yù)期的行情，可大可小，都是正常的。節(jié)后庫存變化對(duì)市場(chǎng)心態(tài)影響較大。目前螺紋連續(xù)五周累庫，年后庫存高點(diǎn)和拐點(diǎn)，以及庫存變化速度，對(duì)市場(chǎng)是很重要的參考指標(biāo)，如果數(shù)據(jù)比較利好，可能對(duì)行情推波助瀾，反之，真正需求起來空檔期之前，有回調(diào)可能。冬儲(chǔ)資源大部分能獲利，何時(shí)了結(jié)，這要看預(yù)期與現(xiàn)實(shí)矛盾大不大，越小，可能在低于往年的庫存環(huán)境下越往后拖，否則，可能提前拋售。

總體上，2月份仍然是供給影響大于需求、政策預(yù)期影響大于實(shí)際，資金、市場(chǎng)心態(tài)、庫存變化共同決定行情變動(dòng)，也不排除先漲后跌的可能。注意節(jié)奏吧，如果3月上旬前螺紋現(xiàn)貨到5000之上，則不是好事，欲速則不達(dá)。

綜合期貨日?qǐng)?bào)、強(qiáng)哥說鋼

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